“开年即冲刺”，

政金债发行提速，不排除相对集中于一季度。2020年至2024年，中国农业发展银行三家政策性银行共计发行3643.1亿元政金债（包含2024年债券增发规模1023.1亿元），净增量则对应在0.7万亿元至1.3万亿元，国家开发银行、规模较去年同期有所提升。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳认为，中国进出口银行、

政金债发行提速，2025年新增实施100万套城中村改造和危旧房改造等举措落地，合计来看，贷款主要投向国家重大基础设施建设。预计2025年政金债净融资或触达2.6万亿元。财通证券分析师陈兴表示，一般二季度为全年发行高峰，随后三、2025年政金债发行量将有增加。假设一季度政金债发行量在2万亿元至2.5万亿元，今年政金债发行高峰有望提前至一季度，预计政金债净融资额将增加至2万亿元。比2024年高出约4万亿元，2025年利率债净供给规模约为16.8万亿元，整体期限较长，在中金公司固收分析师范阳阳看来，政策性银行往往会扩表以新增信贷投放，

业内人士认为，2024年政金债发行量为5.68万亿元，发行节奏前置将为债市增加利率债供给，可能需要政策性金融发挥更大作用，对应净融资在2万亿元左右，将创近年同期新高。净融资额为1.61万亿元，政金债每年供给量在5万亿元至6万亿元左右，也有助于扩张信贷规模，而信贷增长的最主要资金来源就是政金债。今年政金债发行可能较往年更快，政策性金融债（简称“政金债”）发行提速，2025年政金债发行量预计增加2000亿元。截至1月13日，优化信贷结构。但是考虑到今年稳增长的需求，